Importação e Exportação

O que é?

Sempre que é feita uma operação de importação ou de exportação, os passivos/recebíveis são expostos à variação cambial, o que pode causar surpresas desagradáveis em curto espaço de tempo.

É aí que entra mercado futuro de dólar comercial, que serve para fixar preços e, assim, proteger a atividade de sua empresa. Permite fluxos de capital definidos por todo o período em que a operação for mantida em hedge.

Conceitos Contratuais



É a taxa de câmbio de reais por dólar americano, para entrega pronta, contratada nos termos da resolução 1690/90 do Conselho Monetário Nacional.

Exemplo de uma operação de hedge (proteção de preços)


Uma empresa capta, para capital de giro ou investimento, um empréstimo no valor de US$ 500 mil. Ao verificar a cotação do contrato futuro de dólar comercial, toma a decisão de assumir uma posição comprada nesse mercado, a fim de se proteger de uma alta nas cotações na moeda estrangeira. Ao fazer isso, ganha com a alta nas cotações da moeda estrangeira.

O contrato futuro de dólar comercial tem como tamanho US$ 50 mil. Dessa forma, deve assumir em 27/10/20XX, uma posição comprada em 10 contratos (US$ 500 mil), em D+0, ao preço de R$ 2.875,00/US$ 1 mil, com vencimento em novembro de 20XX.

Confira a tabela que mostra como evolui a operação com determinados preços de ajuste.


Data Posição Número de
Contratos
Preço de
Ajuste
Ajuste Diário
Linha 1: Data, D+0; Posição, Comprada; Número de Contratos, 10; Preço de Ajuste, 2.875,00; Ajuste Diário, R$ 0,00 D+0 Comprada 10 2.875,00 R$ 0,00
Linha 2: Data, D+1; Posição, Comprada; Número de Contratos, 10; Preço de Ajuste, 2.900,00; Ajuste Diário, R$ 12.500,00 D+1 Comprada 10 2.900,00 R$ 12.500,00
Linha 3: Data, D+2; Posição, Comprada; Número de Contratos, 10; Preço de Ajuste, 2.930,00; Ajuste Diário, R$ 15.000,00 D+2 Comprada 10 2.930,00 R$ 15.000,00
Linha 4: Data, D+0; Posição, Comprada; Número de Contratos, 10; Preço de Ajuste, 2.915,00; Ajuste Diário, (R$ 7.500,00) D+4 Comprada 10 2.915,00 (R$ 7.500,00)
Linha 5: Data, D+4; Posição, Comprada; Número de Contratos, 10; Preço de Ajuste, 2.910,00; Ajuste Diário, (R$ 2.500,00) D+4 Comprada 10 2.910,00 (R$ 2.500,00)
      Total R$ 17.500,00

Como o pagamento é feito em reais no vencimento, tem de pagar R$ 1.455.000,00 [500 mil x 2,910 (preço de liquidação)]. Porém, ela recebeu R$ 17.500,00 em ajustes diários.


  Valor
Objetivo Inicial (R$ 1.437.500,00)
Mercado Futuro R$ 17.500,00
Mercado à Vista (R$ 1.455.000,00)
Resultado Final (R$ 1.437.500,00)

Minicontrato futuro de dólar

Tamanho do contrato

R$ 10 mil.

Cotação

Reais por US$ 1 mil.

Vencimento

Todos os meses do ano.

Último dia útil de negociação

Último dia útil do mês anterior ao vencimento.

Data de vencimento do contrato

Primeiro dia útil do mês de vencimento.

Liquidação

Taxa média de venda apurada pelo Bacen, transação PTAX 800, no último dia de negociação

Ativo-objetivo

É a taxa de câmbio de reais por dólar americano, para entrega pronta, contratada nos termos da resolução 1690/90 do Conselho Monetário Nacional.

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